Étiqueter:taux d’intérêt

D’après l’évolution récente des marchés financiers, les investisseurs ont de nouveau le moral. Sur le plan économique (croissance, perspectives de politique monétaire), on note toutefois peu de changements. L’euro a bénéficié de cet environnement où les investisseurs sont enclins à prendre plus de risque. Il s’est renforcé face au dollar en dépit d’un élargissement du différentiel de taux d’intérêt.

Pour décider de son orientation de politique monétaire, la Fed considère les écarts entre l’objectif d’inflation et la hausse effective des prix, entre le taux de chômage et son niveau naturel, et entre le taux directeur et le taux d’intérêt « neutre » Or, il est très difficile d’évaluer précisément ces valeurs de référence. La Fed adopte donc une approche pragmatique fondée sur les chiffres et la progressivité : la modération prévaut toujours.

Dans son dernier communiqué du 30 Mai 2018, le FMI déclare que « des mesures décisives sont nécessaires cette année pour lutter contre l’inflation ». En effet, l’inflation a atteint 7,7 % en Mai 2018, un niveau jamais atteint depuis 1991, année où la Tunisie était également sous ajustement structurel du FMI dans le cadre d’un Mécanisme élargi de crédit (1988-1992).

La réforme fiscale et le surcroît de dépenses publiques devraient prolonger le cycle d’expansion actuel. Le supplément de revenu disponible, permis par un moindre d’imposition, soutiendra les dépenses des ménages. L’investissement bénéficiera d’une rentabilité accrue résultant de la baisse de l’impôt sur les sociétés. Le stimulus budgétaire, estimé à USD 2,000 mds sur 10 ans, n’aurait qu’un impact marginal sur la croissance à long terme

La croissance économique actuel, la dépréciation du dinar tunisien, l’accélération des innovations financières et l’intensité des marchés financiers ont fortement affecté le taux d’inflation, qui a passé de 6.4% en décembre 2017 à 6.9 % janvier 2018. Ceci s’explique par l’augmentation enregistré au niveau de tous les biens et services ainsi que la décélération de la hausse des prix des produits alimentaires.

En 2015, une étude de la BRI réalisée auprès de 22 pays émergents et de 8 petites économies développées, a révélé d’importantes répercussions des variations des taux d’intérêt US (taux directeur, taux courts et longs) entre 2000 et 2014.

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