Allemagne :  La croissance ralentira par rapport au niveau de 2017, mais elle restera dynamique

Date:

▪ Les hausses de salaires tireront l’inflation en 2018-2019 ▪ Montée du protectionnisme et Brexit désordonné constituent les principaux risques

La croissance a décéléré au S1-2018. Le PIB a augmenté de 1,5 % en rythme annuel au T1-18 et au T2-18 après presque 3 % en moyenne en 2017, une progression significativement supérieure au potentiel. Les chiffres du S1-18 témoignent davantage d’une normalisation de l’activité que d’un ralentissement durable. La croissance devrait atteindre 2,1 % en 2018 et 1,7 % en 2019.

La croissance des exportations sera dynamique en 2018-2019, mais moins forte qu’en 2017 en raison du ralentissement du commerce mondial observé en début d’année. La demande intérieure restera donc le principal moteur de l’activité. Le resserrement des conditions sur le marché du travail devrait pousser les salaires à la hausse. Le revenu des ménages accélérera donc cette année, avant de retrouver son rythme de croissance de 2017 l’année prochaine. Par ailleurs, nous attendons une baisse puis une stabilisation du prix du pétrole, ce qui soutiendra le pouvoir d’achat. Au total, la consommation des ménages restera robuste sur notre horizon de prévision. La croissance de l’investissement se modérera en 2018-2019. En effet, la montée des protectionnismes pourrait pousser les entreprises à reporter certaines de leurs dépenses, notamment dans les secteurs positionnés à l’exportation. Dès lors, le rattrapage, après plusieurs années de sous-investissement, se poursuivra à un rythme plus modéré qu’en 2015-2017.

Source: Thomson Reuters Datastream

L’accélération des salaires tire les coûts salariaux unitaires à la hausse. L’inflation sous-jacente devrait par conséquent accélérer sur notre horizon de prévision. Avec la stabilisation des prix du pétrole, l’inflation atteindrait 1,6 % en 2018 et 1,5% en 2019. Dans ce contexte, la BCE devrait poursuivre une stratégie de sortie très graduelle de sa politique monétaire expansionniste. Elle arrêterait ainsi, comme annoncé, ses achats d’actifs en décembre. Nous n’attendons pas de hausse des taux directeurs avant septembre 2019.

Les risques sur ce scénario sont d’abord politiques, concentrés autour du Royaume-Uni (en cas de sortie désordonnée de l’UE) et de l’Italie (si le gouvernement perdait la confiance des marchés). Une nouvelle hausse des prix du pétrole et la montée du protectionnisme commercial sont d’autres facteurs pouvant affecter l’activité. Enfin, nous surveillerons le découplage croissant entre l’Italie et le reste de la zone euro. En effet, la croissance reste solide en Allemagne, en Espagne et devrait rebondir en France, tandis qu’au vu des indicateurs avancés, elle semble ralentir de façon marquée en Italie.

Partager l'article:

Articles Recents

S'abonner

VIDÉOS SPONSORISÉES
VIDÉOS SPONSORISÉES

00:00:30

OPPO Reno12 : L’Alliance Parfaite entre Design, Intelligence Artificielle et Performance

Les séries Reno12 d'OPPO marquent une avancée significative dans le domaine de la photographie mobile grâce à l'intégration poussée de l'intelligence artificielle.
00:02:15

Abdelaziz Makhloufi, PDG de Cho Group, met en lumière l’excellence de l’huile d’olive tunisienne sur BFM Business

Fort de son expertise reconnue dans le secteur oléicole, Abdelaziz Makhloufi, Président-directeur général du groupe Cho, a saisi l'opportunité de l'émission BFM Business pour promouvoir l'huile d'olive tunisienne à l'échelle internationale.
00:00:32

Lancement du nouveau Huawei Nova Y61

Huawei Consumer Business Group annonce le lancement du HUAWEI nova Y61, le plus récent smartphone de la série HUAWEI nova Y.

CONTENUS SPONSORISÉS
CONTENUS SPONSORISÉS

Ramadan : Un Mois Propice pour rompre avec la cigarette

Le mois sacré de Ramadan offre une opportunité unique pour ceux qui désirent se libérer de l'emprise de la cigarette.

OPPO A78, le nouveau smartphone bientôt en Tunisie

OPPO, la marque leader sur le marché mondial des appareils connectés, vient d’annoncer l’arrivée sur le marché tunisien de son dernier smartphone A78, à partir du 1er septembre 2023.
00:03:27

OPPO Tunisie lance les nouveaux smartphones Reno8 T 4G, Reno8 T 5G, un design élégant et une fluidité totale

OPPO vient d’annoncer le lancement, en Tunisie, de ses derniers modèles de smartphones de la série Reno, les nouveaux Reno8 T et Reno8 T 5G, avec une offre spéciale durant tout le mois de mars 2023.

Oppo consolide sa position et met en avant la nouvelle technologie de son Reno7

OPPO, la marque internationale leader dans l’industrie des smartphones et des objets connectés, a développé ces dernières années sa position et ses activités en Tunisie, dans le cadre d’une extension sur les marchés de la région Moyen Orient et Afrique.

A lire également
A lire également

La Turquie explose tous les records : 49,2 millions de touristes et 46,9 milliards de dollars de recettes en 9 mois

La Turquie confirme sa position de destination touristique phare. Avec une croissance de 9% du nombre de visiteurs, le pays dépasse toutes les attentes et vise désormais 61 millions d'arrivées en 2024.

Déclin du Secteur Manufacturier en France : Un Octobre Marqué par une Baisse Historique

En octobre, le secteur manufacturier français enregistre une baisse de production inédite en neuf mois. Plombé par la chute des nouvelles commandes, notamment à l'exportation, ce secteur stratégique reste profondément affecté. Découvrez les indicateurs et facteurs clés de cette crise persistante.

Les indices européens rebondissent, mais les incertitudes persistent

Les Bourses européennes ont clôturé en hausse vendredi, mettant fin à une série de baisses. Les investisseurs restent attentifs à l'élection présidentielle américaine et aux décisions de la Fed. Focus sur les résultats d'entreprises et les perspectives économiques.

L’inflation en France progresse légèrement en octobre, atteignant 1,2 % sur un an

L'inflation annuelle en France augmente légèrement à 1,2 % en octobre, stimulée par la hausse des prix de l'énergie, des produits manufacturés, des services et de l'alimentation, d’après les chiffres de l'Insee.

Christine Lagarde anticipe une stabilisation de l’inflation à 2 % dans la zone euro d’ici 2025

Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne, a déclaré que l'inflation dans la zone euro devrait atteindre l'objectif de 2 % de manière durable d'ici 2025, à condition qu'aucun choc économique majeur ne survienne. La BCE poursuivra sa stratégie pour atteindre cet équilibre.

Ecomondo 2024 : Un rendez-vous mondial pour la transition écologique

Rejoignez-nous à Ecomondo 2024 pour explorer les opportunités de développement durable en Afrique. Découvrez les projets innovants et les solutions d'économie circulaire qui transforment le continent.

Volkswagen : Une restructuration profonde pour faire face à une chute de bénéfices

Volkswagen en crise : le géant automobile annonce une baisse de 42% de son bénéfice et prépare une restructuration massive, avec des fermetures d'usines et des suppressions d'emplois.

France : Le PIB maintient sa progression au troisième trimestre, atteignant +0,4%

L'économie française a enregistré une croissance de 0,4% au troisième trimestre 2023, portée par le succès des Jeux Olympiques. Cette performance dépasse les attentes et témoigne de la résilience de l'économie française. Découvrez les facteurs clés de cette croissance et les perspectives pour la fin de l'année.